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MEDION verkaufen
12.08.2005
Bankhaus Lampe
Roland Könen, Analyst des Bankhauses Lampe, bewertet die MEDION-Aktie (ISIN DE0006605009 / WKN 660500) mit "verkaufen".
MEDION habe gestern die Zahlen für das erste Halbjahr 2005 vorgelegt, die wie erwartet auf der Ergebnisseite von Rückgängen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gekennzeichnet gewesen seien und insgesamt im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen hätten. Lediglich auf der Erlösseite hätten die Analysten den Halbjahresumsatz mit 1,12 Mrd. Euro
etwas konservativer geschätzt.
Die Bruttomarge habe sich im Berichtszeitraum von 10,5% auf 9,8% verringert. Im zweiten Quartal habe der Konzern jedoch erfreulicherweise eine Steigerung von 9,0% auf 9,6% verzeichnen können. Während die Umsatzentwicklung in Deutschland im zweiten Quartal mit +18% auf 354 Mio. Euro (1. Halbjahr: -3% auf 767 Mio. Euro) einen deutlichen Zuwachs habe verzeichnen können, hätten sich die Erlöse in Europa (ohne Deutschland) um 19% auf 147 Mio. Euro (1. Halbjahr: -17% auf 375 Mio. Euro) reduziert.
Das Management mache für diese Entwicklung insbesondere die Abschwächung der Binnennachfrage auf einigen wichtigen Auslandsmärkten wie Frankreich, Holland und England verantwortlich. Hier sei es angabegemäß zu reduzierten Bestellverhalten der von Deutschland aus zentral gesteuerten Einkäufe einiger wichtiger Kunden gekommen.
Entsprechend rückläufig gewesen sei auch die Ergebnisentwicklung der einzelnen Regionen. So sei das EBIT in Deutschland im Halbjahresvergleich von 36 Mio. Euro auf nur noch 14 Mio. Euro bzw. auf Quartalsbasis von 9 Mio. Euro auf 6 Mio. Euro gesunken. In Europa habe sich das operative Ergebnis analog von 23 Mio. Euro auf 8 Mio. Euro bzw. 4 Mio. Euro auf 2 Mio. Euro. reduziert. Amerika habe zum Halbjahr bei einem stabilen Umsatz von 10 Mio. Euro einen Verlust von 2 Mio. Euro nach 1 Mio. Euro in der Vorjahresperiode erzielt.
Auf Grund der anhaltend eingetrübten Aussichten bestätigen die Analysten des Bankhauses Lampe ihre Einschätzung zu der MEDION-Aktie mit "verkaufen" und setzen unverändert ein Kursziel von 13 Euro. Ein Hochstufung der Aktie sowie eine Erhöhung des Kursziels würden sie erst vornehmen wollen, wenn sie nachhaltig eine Kehrtwende auf der Umsatz- und vor allem auf der Kostenseite erkennen würden.
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